O Largo do Papagaio é hoje um dos principais espaços de lazer de Itapagipe, principalmente esportivo.  Em 2003 foi reformado passando a contar com duas quadras de esportes, equipamentos de ginástica e parque infantil, além de bancos e jardins.

Muitos jovens se reúnem nas quadras e na prática de skate. Se em tempos passados o Largo da Madragoa era o ponto da paquera, hoje, o Largo do Papagaio assume essa característica também.

À noite, o movimento no Largo aumenta com visita de grupos de amigos e casais. Ao redor do Largo encontramos a Escola Municipal Baronesa de Sauípe, o Clube do Sesi Itapagipe e o popular Campo do Lasca.